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4月初以来，季节性需求和政策刺激的预期引导钢材价格出现了一波反弹，但随着刺激政策预期的落空，螺纹钢再次回归熊途，多空分歧加大。多方认为尽管宏观经济趋于疲弱，但是随着消费高峰的来临和价格逐步逼近钢厂成本线，期价下行空间较为有限，而空方则认为中国经济回落趋势难改，政府刺激无望的情况下供需压力将使得螺纹钢期价继续走低，跌破前期低点仍然是大概率事件。我们认为，在供需基本面严峻及政策刺激无望的情况下，螺纹钢期货熊途难改。
宏观经济环境上，从高层表态不会出台短期刺激政策到日前央行宣布定向降准，政府的政策取向已经非常明确，政策的底线在于“只要能够保证比较充分的就业，不出现较大的波动，都是属于合理区间”，货币政策总体上依然没有放松的迹象。
钢铁产业格局上，尽管前期对刺激政策及季节性需求高峰的期待引导钢材价格出现了一波反弹，但是产能过剩的局面依然存在，据中国钢铁工业协会公布的数据，4月上旬全国预估粗钢日产量215.15万吨，增量7.83万吨，旬环比上涨3.78%。说明随着前期钢材价格的回升，钢材产能开始逐渐释放，这对后期钢材价格的上行形成明显的压力。从消费的情况来看，据相关机构数据，2010-2013年4月粗钢日均表观消费环比增幅为2.10%、5月为-2.02%、6月为0.37%、7月为-2.56%，也就是说，4月是消费季节性高点，后期随着温度的上升，工地开工减少，钢材消费量会趋于下降。从库存的情况来看，4月上旬统计重点钢铁企业库存旬末存量为1513.9万吨，较上一旬末下降了28.54万吨，这在一定程度上体现了季节性需求有所好转，但库存总体仍处于历史高位，产能过剩局面仍无改观。
从上下游的情况来看，上下夹击之下钢材价格后市依然不容乐观。进入4月中旬，由于国产铁矿石价格竞争力逐步体现，进口矿价格出现滞涨。同时，国外大型矿山进入投产周期，产能快速释放，将加大后期铁矿石的供应压力。据矿山公布的数据，力拓一季度产量同比增8%至6640万吨，必和必拓同比增23%至4957万吨，FMG同比增17%至2960万吨，产量增幅较快。一季度我国进口铁矿石达2.22亿吨，同比增加19.4%，港口铁矿石库存持续处于1.1亿吨以上的高位，后期铁矿石供应充裕。从下游情况来看，最新公布的经济数据显示，钢铁下游需求尤其是基建地产及基建类机械投资或产量同比增速均有所下滑。
