坐拥全球一半产能的中国钢铁业今年或许可以松一口气了,两年来一路飞涨的铁矿石价格自本月大幅回落,而中国铁矿石市场可能转向供过于求,使业内人士相信铁矿石价格年内或难觅升势.

　　参加本周铁矿石行业会议的业内人士亦指出,矿石供应商的垄断地位将促使其在矿石供需关系逆转时快速减产,因此目前判断铁矿石价格已经出现拐点还为时尚早.

　　"今年年内,(铁矿石价格)想返回到180美元以上会很难,估计会跌到150美元左右,时间点则是在3-4季度交替的时候,"联合金属网铁矿石资深分析师胡凯称.

　　中国为稳定物价和房价而连续出台紧缩政策,以及国际油价大幅飙升恐影响全球经济增长,导致大宗商品价格自2月末起大幅回调.铁矿石价格亦由2月下旬接近每吨200美元的纪录高位,回落至目前的160美元左右,跌幅达到20%.

　　国际铁矿石供应巨头多从中长期着眼,强调中国需求仍将支撑铁矿石价格.力拓(RIO.L: 行情)(RIO.L: 行情)和淡水河谷Vale(VALE5.SA: 行情)认为,中国广阔且有待进一步开发的西部地区将成为钢铁业进一步增长的推动来源,尽管东部沿海地区的钢铁产量接近峰值.

　　更多专家则坚信,中国走出去步伐加快以及国内矿大幅开采,将完全可以满足中国新增的铁矿石需求,而在第3-4季度是国产矿市场生产最旺盛的时候,且钢厂还没有开始冬储,这个时期应该是国内矿石价格最低迷的时候.

　　过去几年,中国需求被认为是全球推动铁矿石等大宗商品上涨的主要推手.而过去十年的年度海运铁矿石交易量已增加逾一倍至10亿吨左右,铁矿石价格亦快速上涨数倍,主要受中国等新兴国家钢铁业的需求推动.

　　但需求大增促使全球矿业巨擘扩增产能.淡水河谷计划在2015年将产量增至5.22亿吨,去年为3.11亿吨;力拓计划通过对澳洲Pilbara矿藏和几内亚Simandou项目进行大手笔投资,将产量提高逾1亿吨.

　　*中国供求有望提前逆转*

　　一路高涨的铁矿石价格上涨令钢铁产业上下游利益两极分化愈演愈烈.中国钢铁业经营状况日益恶化,不仅遏制了多年来的行业扩张冲动,也使中国多方拓展铁矿石资源,降低铁矿石的对外依赖度.

　　中国钢铁总产量超过全球排名第二至第10位国家的总和,但去年全行业利润仅770亿元人民币,低于国际三大铁矿巨头中的任何一家的利润额,而当年中国为铁矿石涨价所付出的成本折合人民币为1,980亿元左右.

　　专家和行业人士认为,中国海外权益矿和国产矿的快速增长,叠加居高不下的国内铁矿石库存因素,中国新增铁矿石需求完全能够得以满足,中国铁矿石市场有望提前出现逆转.

　　"国产矿增长去年出现高峰,今年应该会有一定惯性,而今年铁矿石库存仍在高位,国内铁矿石市场将出现严重供大于求的局面."胡凯表示.

　　中国矿业联合会产业发展部总工程师吴荣庆就表示,中国今年海外铁矿石的权益矿供应料达到1.1亿吨,比去年增长约22%,而国内矿的产量亦将大幅增长.

　　他并强调,到2013、2014年,全球铁矿石供应偏紧局面都将转为供大于求状况,中国目前的铁矿石采购来源地接近40个国家,估计未来四年几个铁矿石巨头的垄断局面将会被彻底打破. 

　　胡凯亦进一步提出,鉴于上述原因,中国从3月至5月的铁矿石进口量估计都比较低迷.参加中国铁矿石大会的数位贸易商亦告诉路透,目前下游需求不太好,钢厂观望情绪浓郁,成交亦比较清淡,少数铁矿石商家又在下调报价.

　　中国钢铁企业包括宝钢(600019.SS: 行情)、鞍钢(0347.HK: 行情)(000898.SZ: 行情)以及武钢(600005.SS: 行情)等最近几年纷纷寻求开拓海外铁矿石资源,甚至在海外设厂,以减少其对三大主要的全球供应商的铁矿石供应依赖.

　　*变数犹存*

　　决定目前的铁矿石价格的不仅仅是供需,处于垄断地位的矿商对市场的掌控能力,以及铁矿石市场金融化趋势亦令铁矿石走势变得更为扑朔迷离.目前看来,铁矿石价格上涨可能缺乏基本面上动能,但下跌的空间亦有限,铁矿石价格仍有望高位震荡.

　　铁矿石年度定价模式在实行40年之久後于去年告终,改为依照前一季的平均现货价来每三个月进行定价.中国钢厂尽管反对,最终也只能接受新的定价机制.必和必拓(BHP.AX: 行情) (BLT.L: 行情)甚至已在推动期限更短的月度定价模式.

　　"我觉得铁矿石下跌不会持续,未来不久就会上升,毕竟全球相对宽松的货币环境会推高大宗商品价格,也包括铁矿石在内."一位铁矿石贸易商告诉路透.

　　受日本地震海啸及核泄漏危机影响,国际大宗商品CRB指数上周出现急跌,但随後快速反弹并超过日本地震前水平.市场开始相信,日本灾後重建将给包括钢铁在内的资源行业带来温和提振.

　　中国五矿化工进出口商会副会长刘贻南强调,随着长协被取代,指数定价分别受到实体经济和虚拟经济需求,即金融属性的双重影响,後者具有流动性和投机性的影响,容易被人为操控,推高价格,导致价格脱离基本面,但最终会受到实体经济的制约.

　　虽然中国钢铁企业暂时不必再为铁矿石涨价而烦恼,宏观紧缩政策,经济结构转型仍是行业面临的中长期挑战.去年底中国钢铁业因其能耗高被首当其冲摆到了各地方政府"限电限产"的重点领域,从侧面说明该行业在政策面前的脆弱性.

　　中投证券的报告就指出,中国A股的钢铁板块市净率(PB)约为1.6倍左右,处于历史中枢水平,上行空间有限.从行业周期看,,中国人均粗钢产量已经接近部分发达国家的峰值水平,行业已经处于发展晚期,且严重的产能过剩导致行业供给弹性长期大于需求弹性.

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　　全球铁矿石巨头对中国西部钢铁需求寄予厚望

　　随着中国沿海地区的钢铁产量接近峰值，全球各大铁矿石厂商将中国广阔且有待进一步开发的西部地区视为企业进一步增长的推动来源。

　　在北京举行的金属通报会议上，各大铁矿石厂商的高管们表示，诸如新疆等西部地区的城市化和工业化将需要大量的钢材，并令中国铁矿石进口量保持在高位。

　　力拓铁矿石部门执行长Sam Walsh表示，受中国需求的推动,在可以预见的将来全球铁矿石需求将保持强劲。诸如上海、天津和北京这样的出口导向型城市，钢材使用量已达到韩国等发达国家的高位水平。不过更引人注目的尚未到来——内陆省份的用钢量才刚刚开始攀升。中国政府为了缩小中西部差距而在西部地区进行大规模的基础设施建设，这将拉动钢材需求。而目前，中西部地区单位GDP的钢材消耗量甚至仍不到沿海地区的一半。

　　巴西淡水河谷的中国业务总裁Luiz Meriz表示，钢铁密集度(即生产每单位GDP所需的钢铁)每个地区都有所不同，而中国西部就很低，不过东部沿海地区可能已到顶点。中国东部的钢铁产量可能在2015年触顶，但中西部地区将继续生产。中国目前46%的城市化速率预计将每年增长1%，直到70%。

　　过去十年的年度海运铁矿石交易量已增加近一倍至10亿吨左右，这主要受中国钢铁业的需求推动。需求大增促使全球矿业巨擘扩增产能。淡水河谷计划在2015年将产量增至5.22亿吨，其2010年产量为3.11亿吨；力拓计划通过对澳洲Pilbara矿藏和几内亚Simandou项目进行大手笔投资，将产量提高逾1亿吨。（路透中文网）